🌀PvP-AMM Protocol

📌 O desenvolvimento do protocolo LionDEX PvP-AMM parte do conceito proposto por @GMX_IO. Esta ideia de produto foi publicada anteriormente neste artigo: https://medium.com/@gmx.io/x4-protocol-controlado-exchange-c931cd9a1ae9

📌A análise de viabilidade e os cálculos matemáticos são realizados pela LionDEX. Embora (LionDEX e GMX) os modelos econômicos, funções e características do produto não sejam os mesmos, gostaríamos de agradecer a @GMX_IO.

🔸 PvP-AMM v1.0

📌 Um método inovador de negociação de contratos baseado em DeFi-AMM. O preço da transação-alvo adota um índice composto. Não importa qual variedade seja negociada, o pedido é iniciado e liquidado pela LP. MargemLP¹Iniciar uma transação e entrar na tesouraria do protocolo, eventualmente: ▪️ Ordens fechadas em estado de lucro recuperarão oLP¹ tokens e cunhar novos tokens LP com o valor do PnL (lucro e perda) para substituí-los. ▪️ Para ordens fechadas em estado de perda, oLP¹ os tokens que representam o PnL serão queimados, e os restantesLP¹

📌 Os benefícios do mecanismo PvP-AMM / Peer to Pool👇 ▪️ Inicialização e liquidação instantânea de ordens no spot pool sem a necessidade de contrapartes ou livros de ofertas. ▪️ Execução rápida sem spreads de transação. ▪️ A capacidade de oferecer combinações de ativos de negociação mais flexíveis com base nos dois pontos acima, com suporte apenas para preços de índice. ▪️ A margem está atrelada apenas ao LP, não havendo necessidade de reserva à vista dos ativos subjacentes durante o processo de negociação, portanto não há custos de empréstimos. ▪️ Máxima utilização de capital com mínima (ou nenhuma) restrição de posição unilateral. ▪️ LPs with neutral stakings are only needed to provide a buffer for net PnL (only when net PnL is positive). ▪️ The LP value of neutral stakings can be increased when the net PnL is negative.

📌 A ordem de transação do contrato usando o protocolo PvP-AMM calcula apenas o percentual de ganhos e perdas com base no preço do índice e gera um valor calculável de lucro ou perda de LP com base nesse percentual, por exemplo: ▪️ Use 100 LPs para fazer 10x long quando o preço do BTC for 10.000 ▪️ Quando o preço do BTC atinge 10100/9900, o rendimento do pedido é de +10% ou -10% ▪️ A transação gera: lucro ou prejuízo de 100LP*±10%=±10LP ▪️ Todo o processo de transação não calcula a variação do preço do LP

📌 O protocolo PvP-AMM permite que um grande volume de negociação seja suportado por uma tesouraria de protocolos muito pequena. Em um cenário onde as posições compradas e vendidas são iguais e têm o mesmo custo, a margem (LP) da parte perdedora será destruída, enquanto a parte vencedora cunhará LP representando o lucro. A soma do PnL de ambas as partes é igual a zero. Mesmo que o tesouro do protocolo não tenha ativos, ainda é possível obter um resgate estável (este é apenas um cenário teórico) 📌 Este é o primeiro fator que determina o preço do LP: ele é inversamente proporcional ao PnL líquido dos traders globais.

🔸Como funciona?

📌 O protocolo PvP-AMM usa índices de preços (derivados do ChainLink e de várias bolsas centralizadas) para calcular a porcentagem de lucro e perda das ordens de negociação. O protocolo então realiza uma liquidação de quantidade fixa com base nessa porcentagem.

📌 Um fator importante que afeta o lucro e a perda final no protocolo PvP-AMM é a relação long-short, um exemplo claro: 👇

📌 Supondo que a relação LP:USDC seja de 1:1, e A coloque uma ordem longa com 100 LP ao preço do BTC de $ 10.000, enquanto B coloca uma ordem curta com 200 LP ao mesmo preço do BTC, ambos com uma alavancagem de 10x. Portanto, o capital inicial para ambos é de 300 USDC. A detém uma posição longa com 1.000 LP, enquanto B mantém uma posição curta com 2.000 tokens LP. Aqui estão quatro resultados possíveis👇 ▪️ Aumentos de preços que levaram A a gerar lucros e B a gerar perdas parciais ▪️ O aumento de preço resultou em lucro para A, mas B sofreu uma liquidação forçada ▪️ A queda de preço resultou em perdas parciais para A, mas B gerou lucros. ▪️ A queda de preço resultou em liquidação forçada para A, mas B gerou lucro

1: Se o preço do BTC subir para US$ 10.500

▪️ A's PnL: (10.500 - 10.000) / 10.000 * 1.000 = 50LP como lucros ▪️ B's PnL: (10.500 - 10.000) / 10.000 * 2.000 = 100LP como Perdas

📌 Neste ponto, o protocolo será executado conforme abaixo: ▪️ Perdas de Burn B LP (-100) ▪️ Mint A's Profits LP (+50)

📌 O preço atual do LP: 300 USDC / (300 LP - 100 LP + 50 LP) = 1,2 USDC ▪️ Valores da conta de A: (100 + 50) * 1,2 = 180 USDC ▪️ Valores da conta de B: (200 - 100) * 1,2 = 120 USDC

2: Se o preço do BTC subir para US$ 11.000

▪️ A's PnL: (11.000 - 10.000) / 10.000 * 1.000 = 100LP como lucros ▪️ B's PnL: (11.000 - 10.000) / 10.000 * 2.000 = 200LP como Perdas

📌 Neste ponto, o protocolo será executado conforme abaixo: ▪️ Perdas de Burn B LP (-200) ▪️ Mint A's Profits LP (+100)

📌 O preço atual do LP: 300 USDC / (300 LP - 200 LP + 100 LP) = 1,5 USDC ▪️ Valor da conta de A: (100 + 100) * 1,5 = 300 USDC ▪️ Valor da conta de B: (200 - 200) * 1,5 = 0 USDC

3: Se o preço do BTC cair para US$ 9.500

▪️ A's PnL: (10.000 - 9.500) / 10.000 * 1.000 = 50LP como Perdas ▪️ B's PnL: (10.000 - 9.500) / 10.000 * 2.000 = 100LP como lucros

📌 Neste ponto, o protocolo será executado conforme abaixo: ▪️ Burn A's Loses LP (-50) ▪️ Mint B's Profits LP (+100) 📌 Preço atual do LP: 300 USDC / (300 LP - 50 LP + 100 LP) = 0,86 USDC ▪️ Valor da conta de A: (100 - 50) * 0,86 = 43 USDC ▪️ Valor da conta de B: (200 + 100) * 0,86 = 258 USDC

4: Se o preço do BTC cair para US$ 9.000

▪️ A's PnL: (10.000 - 9.000) / 10.000 * 1.000 = 100LP como Perdas ▪️ B's PnL: (10.000 - 9.000) / 10.000 * 2.000 = 200LP como lucros

📌 Neste ponto, o protocolo será executado conforme abaixo: ▪️ Burn A's Losses LP (-100) ▪️ Mint B's Profits LP (+200)

📌 O preço atual do LP: 300 USDC / (300 LP - 100 LP + 200 LP) = 0,75 USDC ▪ Valor da conta de A: (100 - 100) * 0,75 = 0 USDC ▪️ Valor da conta de B: (200 + 200) * 0,75 = 300 USDC

📌 Este exemplo pode ilustrar facilmente as quatro características de um protocolo PvP-AMM. Em comparação com a negociação tradicional, quando a proporção long-short está desequilibrada em um protocolo PvP-AMM: ▪️ Quando o preço se move para o lado minoritário, o lado minoritário obtém mais lucros enquanto o lado majoritário sofre menos perdas. (①) ▪️ Quando o preço se move significativamente para o lado minoritário, o lado minoritário obtém mais lucros enquanto o lado majoritário não sofre perdas adicionais. (②) ▪️ Quando o preço se move para o lado majoritário, os lucros do lado majoritário diminuem enquanto as perdas do lado minoritário aumentam (③) ▪️ Quando o preço se move significativamente para o lado majoritário, os lucros do lado majoritário diminuem enquanto as perdas do lado minoritário não aumentam (④)

📌 Neste exemplo, o fator importante que afeta os ganhos e perdas de ambos os lados é seu PnL líquido (positivo ou negativo 100 na quantidade original de 300). Se o PnL líquido for negativo, é um resultado favorável para todos os traders (ganhadores e perdedores).

📌 O caso ④ é o pior cenário, mas ao adicionar depositantes LP neutros, o protocolo pode minimizar esse impacto. Quando o tamanho do GLP Pool do GMX.IO é de US$ 500.000.000, o PnL líquido diário geralmente é inferior a US$ 1.000.000, representando 0,2% do pool; Os dados da GainsNetwork são $ 50.000.000 e $ 20.000, respectivamente, representando 0,04%.

📌 No caso ④ deste exemplo, o PnL líquido de ambas as partes é +100LP, quando a taxa de dados de GMX.IO é de 0,2% introduzida neste resultado: ▪️ 100/0,2%+300USDC /（100/0,2%+300LP-100LP+200LP）= 0,998 USDC ▪️ Valor da conta de A: (100-100)*0,998=0 USDC ▪️ Valor da conta de B: (200+200)*0,998=399,2 USDC

📌 Este resultado mostra que quando o tamanho do pool neutro de apostas excede em muito o PnL líquido, os resultados das transações parciais têm um impacto extremamente limitado no preço geral do LP. Mesmo que o PnL líquido no exemplo seja aumentado em 10 vezes, o preço final do LP permanece em 0,98USDC.

🔸 Característica do protocolo PvP-AMM: Balanceamento automático de relações longas e curtas

📌 O protocolo PvP-AMM oferece uma oportunidade de combinação de arbitragem para API e SmartMoney e realiza o equilíbrio automático da relação long-short atraindo novas ordens minoritárias. No exemplo anterior de A e B, a proporção longo-curto é definida como 1:2. Para o longo A com um pequeno número de partes, há dois resultados de lucro esperados amigáveis ​​① e ②, e um resultado de perda total constante ④ e um resultado de perda hostil③.

📌 Neste momento, C se junta ao campo de um pequeno número de partes A (compradas) no protocolo PvP-AMM, e ao mesmo tempo vende a descoberto na Binance ou outras CEXs da mesma escala. Assim que aparecer: ▪️ Como resultado de ① e ②, o lucro de C das ordens longas PvP-AMM será maior do que a perda das ordens curtas da Binance ▪️Resultado ④, o lucro de C através de ordens curtas da Binance é completamente igual à perda no protocolo PvP-AMM. ▪️ Resultado ③, o lucro de C através da ordem curta da Binance não pode cobrir a perda no protocolo PvP-AMM. 📌 O resultado ③ pode eventualmente ser alterado para os resultados ①, ② ou ④, aguardando a mudança do mercado, e esse mecanismo oferece uma oportunidade de arbitragem muito segura. Em plataformas de negociação convencionais, APIs, bots e SmartMoney costumam ser agressivos em relação aos comerciantes comuns; no protocolo PvP-AMM, eles são completamente inofensivos e sempre protegem o equilíbrio da relação longo-curto do protocolo.

🔸 LP Composite Vault

📌 Quando os usuários cunharem LP com USDC/BTC/ETH para negociação ou aposta neutra, os ativos originais fornecidos serão depositados no Tesouro do Protocolo, onde 100% serão automaticamente convertidos em GMX.IO-GLP para ganhar ETH por meio do contrato inteligente , permitindo que os usuários recebam continuamente a receita ETH fornecida pelo GMX.IO.

📌 OCofre composto, como um participante neutro da LionDEX-LP ganha recompensas ETH fornecidas pela GLP e receita de taxas de transação fornecidas pela LionDEX. Além disso, oabóbada composta também permite que quaisquer posições mantidas dentro dela recebam uma parcela adicional da receita ETH fornecida pelo GLP. Para mais detalhes, consulte "Earn".

📌 Este é o segundo fator que determina o preço do LP: ▪️ Alteração de preço (GLP) em relação ao USDC. ▪️ A potencial correlação da tesouraria GMX.IO - GLP com o mercado de criptomoedas (Apenas o BTC/ETH é usado, pois o preço do USDC geralmente não sofre flutuações drásticas.).